对智能手机进场拆解，智能手机主要分为显示屏、内存、芯片、射频/天线、摄像头、PCB、外壳（结构件）和电池八大模块，本期先介绍PCB模块的投资机会。

PCB，被称为“电子产品之母”，是组装电子零件用的关键互连件，在绝大多数电子设备及产品中扮演着至关重要的作用。PCB按软硬程度可分为刚性板、柔性板（FPC）和刚柔结合板，按层数可分为单面板、双面板和多层板。

PCB 产业链可以简单的分为三层，包括产业上游：原材料（铜箔、玻纤、覆铜板等）；产业中游：PCB 制造；产业下游：终端应用（消费电子、汽车、通讯等）。

根据Prismark 统计，2018年全球 PCB产值达635亿美元，同比增长8.0%，中国大陆CPB产值达334亿美元，同比增长达12.45%。根据机构预测，中国大陆PCB增速在全球范围内仍保持良好势头，2018-2023 年全球 PCB 产值 CAGR 为 3.3%，中国大陆 CAGR高达 4.4%。

从下游需求端看 PCB，PCB 产业的发展离不开下游应用领域发展的支撑，近年来主要得益于消费电子、通讯、汽车电子、工控医疗等应用领域的新增需求。手机、平板和电脑作为 FPC最主要的应用领域，合计占比超 60%；而在所有当中手机则是占比最高的，约占 FPC市场的30%。

目前主流的智能手机FPC使用量在10-15片，iPhoneX的用量达到20-22片，国产智能手机在FPC上的用量仍有巨大提升空间。FPC软板2018年在中国市场规模增长至 316 亿元人民币，预计到 2021 年，中国 FPC 市场有望达到 516 亿元，即2019-2021年三年有200亿市场空间,产业链相关公司有望受益。

在A股市场中，PCB概念股共有36家，数量相对比较多，其中FPC（柔性板）业务占比比较的高开鹏鼎控股、东山精密、兴森科技、明阳电路、华正新材等。