“激光应用”+“智能装备”,精密制造行业标兵:光韵达创立于1998年,经过20多年的发展,目前公司拥有“激光应用服务”和“激光及智能装备”两大业务板块,是国内领先的激光智能制造解决方案与服务提供商。2014年-2018年间,公司营业收入和归母净利的复合增长率分别达到23.13%、25.56%。我们预计随着5G技术的快速推广及公司业务领域的逐步拓展,未来几年公司的成长有充足的动力。
5G技术快速推广,激光应用服务成长动力足:公司的激光应用服务主要包括PCB的加工和检测、SMT激光模板及配套产品、LDS业务、3D打印服务、航空零部件制造等,其中尤以PCB加工和检测、SMT类业务占比最高。从技术特征和产品特征来看,公司的该项业务可分别归类于激光加工产业链和PCB加工制造产业链。我们认为随着5G技术的快速推广,公司的激光应用服务业务将在未来两年迎来强劲增长。5G技术对用于通讯、计算机、消费电子等下游行业的PCB提出更高的精度和性能要求,将为公司业绩带来可观增量。
子公司金东唐发展步入快车道:2017年光韵达收购金东唐100%股权,开始了向智能装备领域拓展的步伐。金东唐是一家以自动检测设备(ITE)为主的综合测试解决方案提供商,掌握了业内领先的BtoB测试技术、微针测试技术,并自主研发自动化测试系统、视觉检测技术等,广泛应用于消费电子、汽车、新能源等行业。随着光韵达与金东唐之间协同效应的发挥,后者的发展步入快车道,2016年-2018年金东唐均超额完成业绩承诺;2019年上半年,金东唐实现销售收入1.02亿元,同比增长58.52%,完成净利润1813万元,同比增长33.79%,且目前智能检测设备及自动化设备订单充足,展望来年依然乐观。
