玻纤电子纱：细分产品已涨至6100元/吨，创近年新高，分析师预计2021年行业景气度有望延续。

1、供需格局紧张，产品连续涨价

当前玻纤国内需求旺盛及国外需求逐步恢复，企业出货良好，库存持续低位运行，供需格局紧俏，粗纱及电子纱价格继续上行。目前2400tex直接纱价格约6100元/吨，创近年来新高，基于当前紧张的供需格局，后市仍有提涨预期；同时电子纱价格达到1.55-1.6万元/吨，主流电子布价格提涨至7.5-8元/米左右，电子纱持续涨价将进—步推升龙头企业盈利弹性。

2、下游需求不断扩张，行业将维持高景气度

电子纱是单丝直径小于9微米的玻纤纱，纺织成电子布后，约94%用于覆铜板，终端下游为PCB。电子布在覆铜板/PCB成本中分别占比约20%/7%。电子纱定位高端，技术/资金门槛更高。覆铜板厂商扩产带动电子布需求不断提升，预计21年电子纱/电子布景气有望维持。另外由于玻纤需求与宏观经济紧密相关，典型的顺周期品种，随着疫情影响边际减弱，经济将逐步恢复，需求将稳定增长。

3、21年新增产能25万吨，龙头盈利能力不断增强

产能方面，预计21-22年合计新增电子纱产能25万吨，较20年底全球/国内电子纱产能112/79.7万吨增长22.3%/31.4%。测算电子纱供给/需求在21年为84.2/85.8万吨，供需紧平衡，价格有望维持高位。在PCB产业向中国转移的趋势下，具有成本优势的中国头部企业主导了电子纱新增产能投放，有望带动电子纱竞争格局优化。电子纱/布有望复制粗纱成本下降路径，在智能化趋势下成本有望不断下探。龙头公司竞争优势明显，电子布单位盈利较同业差距有望逐渐拉大。

来源：犀利点金