PCB是“电子电路之母”，包括刚性板、挠性板、封装基板等，近期ABF载板出现严重缺 货。PCB下游应用中，消费电子(37%)、汽车电子(11%)和通信设备 (8%)是主要领域。预计下半年PCB将受益于通信设备边际改善、消费电子以及汽车电子需求提升，此外Mini LED产品放量、IC载板紧缺也将带动该细分领域PCB公司业绩增长。通讯设备方面，近期各大运营商招标动作频繁，5G三期招标逐渐开启，有望驱动5G设备供应商业绩改善。新一轮招标将引入新的供应商，除了深南电路、生益电子和沪电股份，未来崇达技术、景旺电子、超声电子等第二梯队的供应占比有望提升。汽车电子方面，电动化、智能化带动汽车PCB量价齐升。据产业链调研，汽车客户短期对 HDI/FPC/软硬结合板、长期对高多层板的需求逐步增长。传统的燃油车中，普通车型PCB用量为30-40块，但在新 能源汽车中多达80-100块。到2022年中国新能源汽车产量将达到360万辆，5年复合增长率34.9%。有汽车电子PCB业务的公司包括沪电股份、世运电路、博敏电子等。消费电子方面，iPhone是挠性板(FPC)需求主力，此外，平板电脑、智能手表、TWS耳机、IoT设备 等智能设备也将提升中高阶HDI和FPC的需求。苹果将在9月 发布新一代iPhone，并有望同时发布新款MacBook Pro和AirPods。近期苹果产业链提前进入备货期，叠加华为7月底发布P50系列新机，供应链上游新一轮需求启动，核心供应商三季度业绩有望迎来改善。此外在Mini LED方面，2021年以来三星、LGD、苹果、华为等知名厂商陆续发布或即将发布Mini LED背光显示产品，带动Mini LED基板需求快速增长。Mini LED产品和传统LCD屏幕相比，灯珠数量 更多、点间距更小，对PCB产品的线宽线距、散热、一致性等性能有更高的要求，因而Mini LED基板 价值量明显高于传统PCB。奥士康、鹏鼎控股、东山精密等厂商有望受益于Mini LED基板的量价齐 升。IC载板方面，2020年下半年以来晶圆代工和封装产能持续紧张，带动IC载板需求持续紧缺和涨价。供 给方面，IC载板壁垒高，扩产周期长，短期难以满足需求。近日，英特尔、AMD、英伟达等企业表 示，用于芯片封装的ABF载板严重缺货已经成为导致下半年CPU、GPU可能持续缺货的重要原因之 一。此外，大陆厂商市占率较低，国产替代诉求较强，深南电路等厂商有望持续受益。
